​搭上以旧换新的“东风”，爱回收Q1收入同比增长27.1%

搭上以旧换新的“东风”，爱回收Q1收入同比增长27.1%

在新一轮以旧换新的政策激励下，二手回收市场正在迎来新一轮的发展机遇。日前，二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团对外发布了 2024 年第一季度业绩报告，总收入达 36.5 亿元，同比增长 27.1%；non-GAAP 经营利润 8022 万元（经调整，剔除员工股权激励费用、无形资产摊销及因收购产生的递延成本），连续七个季度实现运营盈利。

爱回收营收 & 增速变化，钛媒体 APP 制图

与此同时，从财报中可以看到，多品类战略自 2022 年上线以来，爱回收非 3C 品类的回收额正在处于高速增长的通道。一季度，其二手箱包腕表、黄金首饰、名酒等商品的回收交易额达 6 亿元，为 2023 年同期的 4 倍。

万物新生董事会主席、首席执行官陈雪峰在业绩会上指出，奢侈品回收的成交用户中，18% 的用户在 30 天内完成了其他品类的回收，我们相信拉长时间看转化率还会更高。

截至 2024 年一季度末，集团现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额等总计 26.0 亿元。上季度财报发布之时，爱回收宣布了一项新的 2000 万美元的回购计划，以重申提振股东价值的承诺。截至美股周一收盘，爱回收股价报收于 2.71 美元，回购计划宣布时的股价则为 1.51 美元。

京东来源的以旧换新回收额同比增长 43%

在业绩会上，陈雪峰表示，中国每年有 4 亿台的手机、平板、笔记本及其他数码的出货量，因为回收渗透率低，仍有使用价值的旧机闲置量还在增长。

从营收构成来看，爱回收的收入包括 1P（自营）产品销售收入和 3P（平台）服务收入。其中，1P 自营回收业务的发展仍是集团整体增长的战略重心，是主引擎。一季度，1P（自营）收入达 33.1 亿元，同比增长 28.5%，占收入比重为 91%，是增长的主要推动力。陈雪峰透露，一季度 1P 业务的 toC 零售收入，通过拍拍严选京东渠道、直播新媒体渠道、门店和爱回收官网取得了超过 80% 的同比增长。

" 商家端对于零售成色商品的需求同样旺盛，对此，我们基于拍机堂的商家服务能力，探索更多的线下机会点。比如，通过新机零售商家分散下沉的零售触点铺开我们的零售货源，进一步提升我们自营货源的 toC 销售占比。"

图片来源：爱回收业绩公告

3P（平台）服务收入为 3.4 亿元，同比增长 15.1%，连续两个季度恢复双位数增长，不过环比上一季度有所下降。服务收入的增加主要是由于拍机堂和多品类回收业务的服务收入增加，平台整体交易值与服务收入的增长保持一致，2024 年第一季度 3P 平台收费率为 5.41%。

据了解，伴随着《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的发布，品牌厂商也积极发起补贴计划、推广以旧换新。京东发起了一项落实手机 3C 数码产品以旧换新的专项扶持计划，整合 30 亿元人民币加码以旧换新补贴，目标未来三年通过以旧换新撬动新品销售超 1000 亿。爱回收在财报中透露，作为京东独家二手 3C 回收和以旧换新供应链伙伴，一季度，京东来源的以旧换新回收额同比增长 43%。

在平台收入增长的推动下，爱回收一季度的运营利润和毛利也有所增加。财报数据显示，一季度，爱回收 non-GAAP 经营利润同比增长 80.8% 达到 8022 万元，non-GAAP 经营利润率由去年同期的 1.5% 提升至 2.2%。

另外，采货成本增长 30.9% 至 29.5 亿元，这与产品销售规模的增长一致。non-GAAP 履约费用增长了 16.3% 至 3.0 亿元，增加主要是由于人员费用的增加。在自动化运营重心的推动下，Non-GAAP 履约费用率从去年同期的 9.1% 降至 8.3%。

多品类业务增长，合规翻新收入占比提升 

IDC 预计，2024 年二手智能手机（含翻新机）市场规模将超过 7000 万台。国内市场，伴随着 AI 手机的兴起，整个的换机周期有望缩短，二手回收业务也或将增多。爱回收财报透露，一季度的产品收入中，合规翻新业务收入达到 2.8 亿元，同比增长 94.8%，占 1P 业务的比例进一步提升。

2023 年二季度，爱回收披露成为苹果在中国内地第二家 " 以旧换新 " 服务商，已经覆盖品牌官网和线下旗舰店。钛媒体 APP 了解到，这项业务将以 1P 模式开展，但不需要投放广告获客，也没有独立的门店端的费用，所以这项回收的成本结构更简单。

爱回收曾透露，去年 11 月开始，争取到了主流的 N-1、N-2 代产品的回收资格—— 即用户可以在苹果直营渠道用 iPhone13、iPhone14 这样的主流型号回收换新，旧机由苹果完成前端履约后，交给爱回收处置。

陈雪峰表示，在合规翻新的运营流程上进一步优化，基于丰富的一手货源，在比货选货过程中识别了满足消费者需求、等级成色具备提升潜力的机器。在苹果官方回收场景中，为苹果中国区官网及线下 47 家 APPLE STORE 零售店的用户提供更有竞争力的报价。叠加在自有门店与官网开展的零售能力，整体 1P 收入中的 toC 贡献占比提升至 24.5%。

值得注意的是，非 3C 品类的回收额也保持着较高的季度环比增长，一季度二手箱包腕表、黄金首饰、名酒等商品的回收交易额达 6 亿元，为 2023 年同期的 4 倍。爱回收方面称，多品类回收业务本身盈利，发生在门店的多品类回收以平台业务模式开展，没有库存和资金风险，为每家店带来 7000 元 / 月的增量利润。

图片来源：爱回收官网

另外，在谈及中长期的运营利润率问题时，万物新生首席财务官陈晨认为，其提升的路径主要来自于三个方面，一是合规翻新，通过供应链提升产品标准化，增加利润；二是从更多 C 端回收，到更多 C 端销售；三是规模效应带来的费用分摊，通过交易规模的放大，进一步优化运营费用的效率表现，综合带来 non-GAAP 经营利润率的提升。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜杜志强，编辑｜钟毅）