美股如此“狂飙”意味着什么?德银:以史为鉴,大概率是泡沫!
美股如此“狂飙”意味着什么?德银:以史为鉴,大概率是泡沫!
财联社 3 月 5 日讯(编辑 黄君芝)自去年 10 月以来,美国股市的历史性涨势几乎没有停止的迹象——标准普尔 500 指数在过去 18 周中有 16 周上涨,这是 1971 年以来首次出现这样的行情。
根据德意志银行(Deutsche Bank)宏观策略师 Henry Allen 的说法,自第二次世界大战以来,美国股市在四个月的时间里以如此快的速度上涨的情况只有两次。
他解释称,第一种情况发生在经济正从衰退中复苏的时候,比如在新冠疫情或 2007-2008 年全球金融危机之后;第二种情况发生在上世纪 90 年代末的互联网泡沫时期,当时美股出现狂飙,但事实证明这种上涨是不可持续的。
Allen 在周一最新发布的报告中写道:" 我们上一次看到标准普尔 500 指数在四个月内如此迅速地上涨是在 2020 年 7 月,当时是股市在新冠疫情暴跌后出现了大幅复苏。"
FactSet 的数据显示,2020 年中期的反弹得到了大量货币政策和财政刺激措施的支持,标准普尔 500 指数在 4 月至 7 月期间上涨了 26.6%,几乎回到了新冠疫情前的峰值。
再往前看,标准普尔 500 指数在 2008 年全球金融危机跌至新低之后,美国股市也出现了大幅反弹。德银汇编的数据显示,在危机 " 最严重的阶段 " 过去后,截至 2009 年 6 月的四个月里,该指数上涨了 25% 以上。
" 不出所料,衰退通常会导致股市大幅抛售,然后当经济开始再次好转时,股市通常会快速复苏," Allen 表示。
根据这份报告,能让股市如此 " 狂飙 " 的,还有另一种情况——例如 20 多年前的互联网泡沫。当时标准普尔 500 指数在截至 1997 年 7 月的四个月里上涨了 26%。随后,泡沫破裂,股市从 2000 年到 2002 年连续三年下跌。
再看看近期的股市,自 2023 年 10 月触底以来,受美国经济软着陆的希望日益增强、美联储将很快开始降息的预期以及投资者对人工智能(AI)的热情推动,标准普尔 500 指数已经上涨了 21.5%。
Allen 表示," 很少看到如此快速的反弹,通常是因为经济正从衰退中复苏,股市刚刚经历了低迷。二战后唯一一次并非‘衰退复苏’的情况出现在互联网泡沫时期。"
因此,他指出,这种情况的罕见可能会引发人们的担忧,即最近的股市反弹也是泡沫。
事实上,市场参与者一直在争论,过去一年对所谓 " 科技七巨头 " 的追捧是否类似于互联网泡沫时代。在那个时代,股市也曾经历过一波科技股炒作,但最终却暴跌,引发了一场温和的衰退。
" 总而言之,这次上涨与之前的两次上涨极其相似。" 他说。
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